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肖钢:为什么A股牛短熊长

2019-12-02 08:53:17 来源:祝华新闻

新浪财经讯9月18日,中国人民政治协商会议全国委员会委员、前中国证监会主席肖钢在集门法律金融论坛第76届讲座上发表了“终结“看涨阴谋”——你从2015年股市危机中学到了什么?”同一天。

谈到a股有多头空头和多头的原因,肖钢表示,我主张牛市,但如果这是一个异常的牛市场景,对真正的牛市不会有好处,从而造成多头和多头。目前,牛市情结在全社会广泛存在,因为在上涨的市场中,市场参与者从中受益。

他强调,股市的上涨已经成为监管当局的成就,也对政府形成了无形的约束,监管当局和政府都很高兴看到这一点。这导致了a股多政策市场,也形成了“宽严相济、少空”的政策基调。

“也就是说,目前的多头市场政策比较多,空头市场政策非常严格。政府想刺激股市上涨,但往往会使其逆转,使市场无法建立一个长短平衡机制,从而提升多头牛和多头熊的特征。”

他以a股历史上多次停牌为例,表示停牌不能解决股市的运行趋势,短期内可能有一定的平抑作用。从中期和长期来看,它无法解决问题。

他援引一组数据称,迄今为止,a股牛市持续了约10个月,而熊市持续了22.6个月。

他补充称,除了弥漫市场的“牛市情景”,以下几个方面也是a股做空、多头熊市的原因。

首先,上市公司的质量不好。其中一些国家没有长期稳定的增长能力。前景光明、发展良好的企业不能进入,业绩不佳,落后的企业不能离开。

其次,a股投资功能薄弱,价值投资理念难以落实,趋势投资、投资交易成为主流。

第三,缺乏卖空。

第四,政策目标变化频繁,政策和制度供给缺乏连续性和稳定性,影响市场预期,导致“短视”的交易行为。

第五,中小股票的长期高估值。

在这一点上,肖钢解释说,这是历史造成的。a股首次在配额制度下上市。为了让更多的企业上市,地方政府推荐小企业上市,因为它们的融资额度很小,可以上市更多的企业,一些不太合格的企业也可以上市。此外,应考虑历史因素,帮助国有企业摆脱困境,导致库存短缺和供需严重失衡。这使得这些股票从一开始就被高估,这也是市场的先天不足。

“即使目前a股估值较低,中小市值股票的估值仍然很高。这也客观上给现行的注册制度带来了一定的困难,因为如果推广注册制度,必然会纠正市场上的高估值,这对市场会产生重大影响,所以我们可以看到推广注册制度是非常安全的。”

第六,监督短期行为。

来源:新浪财经

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